纳米体育2022年9月14日开始，在时隔差不多两年之后，天然橡胶期货ru1月交割和ru5月交割的价差再度转正，5-9价差也来到了平水附近。

　　基差（现货减期货）和月差（近月减远月）一般代表了现货供应的紧缺情况。如果基差和月差为正数，较强，一般是说明现货较为紧缺；反之，就是现货供应较为充裕。

　　基差或者月差的转变，很大程度上被视为供需基本面转变的信号，受到广泛关注。

　　回顾2020年，橡胶行情在国庆后开始大幅拉升纳米体育，月差转正，基差仍在负数但在走强。1-5价差转正的时间维持了不到1个月。

　　首先需求较差，重卡销量仍在底部，仍要消化前期的需求透支，只是同比出现了好转，以及经济刺激力度稍大，存在改善预期。

　　随着近日期货的拉升，现货基差反而走弱了，说明现货没有跟上；而月差转正，又说明远月也没有跟上，主要是1月合约在走强纳米体育。

　　第四，一直限制橡胶价格的供应问题没有改善，目前只是短期降雨较多，中期和长期都没有问题。中长期来看，目前处于三重拉尼娜时期，对胶价利空。而产能的过剩并没有消化。

　　修正后的种植面积增长率，2015年种植持平，2016年负增长，对应七年后，是2023年产能将出现负增长。2016-2021年缺少新增种植面积，而且翻种率较低，将影响到2023-2027年的产出。

　　从开割面积来看，2020年受疫情影响开割面积负增长，2021年基本恢复至2019年的水平。开割面积占比回升至高位，表明2010~2014年种植的新树在2017~2021陆续成熟开割，而且2015~2021新增种植少，因此开割面积占比升至高位。

　　从单产来看，九国单产均值2013年以来持续受低价的压制，2020年更是再创新低。后续若价格回升，单产提升的潜力较大！

　　因此橡胶在供应拐点仍未到来而需求不振的情况下，价格难有持续表现，更多将体现为天气、病虫害中期影响等阶段性行情。

　　橡胶在疫情爆发后的最低点为10660元/吨，低位核心价为11500附近，当前仍然定义为胶价接近低位核心区11500之后的技术反弹，因为下方空间的确是不大了。而向上的驱动方面，从产能纳米体育、气候周期、天气预期、库存、需求及宏观大势几个维度来看，暂未看好良好的向上驱动。基差也保持负值甚至边际走弱。因此月差的转正，不宜过度解读。激进者可少量逢标的高位买入看跌期权。后续继续关注天气炒作和政策效力的发挥情况。

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